水合肼厂家:12月预测,化工品市场或将弱势震荡
作者:武汉天原宏盛贸易有限公司| 发布时间: 2022-12-09

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水合肼厂家相关容报道,导语:11月化工品价格跌多涨少,整体水平呈现趋弱下滑态势。11月市场定价主逻辑仍在于需求转弱及成本面下降,季节性和经济大环境偏弱影响,终端需求面萎缩,多数化工品下滑。展望12月,全球经济形势严峻,原油趋弱下行对化工品带来较大冲击,叠加需求偏弱局面或将持续,化工品运行环境依然偏空。预计12月化工品市场或将弱势震荡,但国家稳经济大盘的政策逐步强化,供需面或有改善预期,预计市场跌幅或将受限。


11月份多数化工品下滑运行,整体水平呈现偏弱走势。在卓创资讯监测的70个主要化工产品中,11月份月均价涨幅超过10%的产品共6个,跌幅超过5%的产品占比46%,相比10月,下跌产品数量占比明显增多。11月初至31日收盘,70个产品中23个产品上涨,占比33%。涨幅靠前的产品有溴素、氢氧化锂、碳酸锂、二乙二醇,涨幅分别为17.88%、17.74%、16.74%、15.64%;下跌幅度较大的产品有甘油、EVA、环氧氯丙烷、丙二醇,跌幅分别为31.80%、26.66%、19.71%、19.26%。

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影响11月份化工品价格的主要原因有三点:第一,需求收缩力度较大,供应面显现宽松。11月跟踪统计的66种化工品的开工情况,偏下游产品开工负荷环比跌幅高于偏上游产品开工负荷,需求面下滑,成交气氛偏淡。第二,国际原油作为化工品原料端的首要关注因素,其走势变化影响需求方的采购节奏,11月份国际原油下行,看空及谨慎心态偏浓,需求端操作积极性下降。第三,运输压力增大影响需求订单。11月全国各地物流运输不畅,转运周期及成本增加,导致月内化工品局部地区货源流通量下降,供应压力增加。


11月化工品盈利能力下降 亏损压力增加

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11月份化工品亏损数量占比增加,企业盈利水平下降。10月份化工品亏损数量占比收窄,整体盈利水平增强,而至11月底跟踪统计的57个主要化工品中,有33个盈利,24个亏损,亏损数量较10月份上涨9个百分点。从化工赢亏产品排序图看,原料端产品盈利水平强于需求端产品,主要原因在于需求量收缩最先从下游端体现,而原料端的利空反应有部分滞后周期,利空传导相对缓慢。从本月化工品价格驱动因素看,国际原油下跌加重市场看空心态,化工品预期看弱情况下,尾端需求方放缓采购节奏,从而使得自下而上的需求负反馈,需求端产品价格跌幅大于原料端产品,11月份化工品企业盈利水平下降。


12月化工品市场面临外围环境低迷、国内经济复苏缓慢,油化成本下滑、需求恢复受限等因素,化工品价格预期弱势震荡。主要原因有以下几点:


一、全球经济风险增加,化工品运行环境偏空


全球经济面临衰退的风险,国内经济复苏缓慢,大宗化工品运行的宏观环境整体表现仍不乐观。


国际方面,全球经济衰退风险逐步增加,流动性进一步收缩。国外经济形式依然表现不佳,经济衰退风险仍在加剧,其中欧洲风险或将更加明显。通胀压力趋缓,但仍处于高位,高通胀对下游消费及市场人士投资的制约或将进一步深入,并且美欧央行对货币政策的紧缩,预计四季度国外经济增长继续下行。受美联储通胀超预期下降影响,美联储或在12月份的议息会议上结束连续四次75个基点的加息动作,转为加息50个基点,节奏的放缓可能并不一定代表市场货币环境走向实质性宽松,而且短期内全球滞胀风险依然加大,市场人士信心难以恢复,整体担忧情绪依然较大。


国内方面,4季度国内货币宽松政策基调不变,扩投资、稳地产或将为主要的稳经济形式。国内经济虽复苏缓慢,但一系列稳增长政策提振下,整体恢复势头进一步巩固。展望四季度,预计“基建制造业支撑,房地产拖累”的格局不变,但房地产拖累作用大概率趋于减弱,整体投资增速或稳中有升,化工品需求端或受到一定支撑。但当前国内外经济环境依然偏弱,外需难有明显改善,叠加国内需求端依然偏弱运行,因此短期内国内化工品市场运行环境仍不景气,大宗商品价格偏弱运行概率依然偏大。2022年11月份中国制造业采购经理指数(PMI)为48%,较上月下降1.2个百分点,连续2个月环比下降,显示经济恢复势头进一步放缓。生产指数和采购量指数分别为47.8%和47.1%,较上月下跌1.8和2.2个百分点,显示企业生产活动短期继续收紧。新订单指数为46.4%,比上月下降1.7个百分点,反映市场需求继续萎缩,市场活跃度不高。


二、国际原油预期下行,对化工品带来一定利空影响

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国际原油价格震荡回落,成本端对化工品价格形成利空制约。11月油价整体从高位震荡下跌,美原油跌破80美元/桶关口,主要因市场担忧需求问题导致,特别是亚太地区需求疲软更是加剧了市场的担忧情绪。从供应端来讲,之前一直担忧的欧洲某国的供应中断问题,随着价格上限高于市场预期而暂时搁浅。因此,从供需两端来看,均对市场形成利空,施压油价向下运行。虽然美元指数从高位回落,但是对油市支撑力度有限,油价下跌后基本回到年初价位。


12月油价预计仍存下行压力,对化工品成本支撑趋弱,依旧带来利空影响。12月初举行的欧佩克+产量会议,欧佩克+维持现有减产政策,对油市托底作用弱于市场预期。当然,面对不断加息的外部环境,欧美石油需求面临下行的压力,且亚太地区冬季来临,石油需求同样面临疲软的压力。因此,下月油市整体波动为主,均值环比继续下行。综合原油对化工品的影响,因国际原油趋弱下行,12月份原油对化工品带来的成本端影响偏空,或将影响下游采购心态。


三、需求恢复受限 化工品行情趋弱


11月需求面收缩明显,采购量环比下滑。11月制造业PMI生产指数为48%,比上月下降1.2个百分点。新订单指数为46.4%,比上月下降1.7个百分点。产成品库存指数为48.1%,比上月上升0.1个百分点。表明因需求端收缩明显,企业新增订单量下滑,进而影响到企业的开工负荷下降,及产成品库存上升,供需矛盾增加,采购环比下滑。


11月化工品市场供需两端同时收缩,偏下游化工品开工负荷收缩明显。11月份化工品开工负荷呈现下滑态势,下跌幅度较为明显。卓创资讯跟踪的66种主要化工品月度平均开工负荷数据显示,11月份月度平均开工负荷降至62.91%,环比下跌1.68个百分点,同比下滑1.12个百分点。开工负荷下滑的原因主要为11月份需求端偏弱导致供给压力增加,并且市场信心转弱压力增大,市场订单量减少,一定程度抑制企业生产积极性,市场交投呈现偏弱态势。从本月产业链开工来看,偏下游化工品开工负荷下降幅度要高于上游企业开工负荷下降水平,主要下游产品企业率先收到需求萎缩影响,产业链向上传导相对缓慢,因此偏上游化工品运行略好于偏下游化工品,开工负荷下降幅度相对偏窄。12月,化工品需求端利好提振因素仍显薄弱,经济运行恢复态势放缓,回升动力不足,外需出口或仍不强劲,叠加国内化工品最大下游房地产投资政策的落地性或将延迟,因此预期12月需求端弱势格局或将持续,供需矛盾态势仍存,整体供需面对化工品或仍呈现偏弱预期。

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12月预测:化工品市场或将弱势震荡


12月化工品市场或将弱势震荡,主要驱动逻辑围绕国内外经济不景气,成本端原油趋弱下行、化工品整体需求不旺等因素展开。首先国内外经济形式严峻,化工品运行环境依然偏弱。美联储及主要央行货币紧缩政策的影响,全球经济仍将面临下行压力。在通胀压力、地缘政治等诸多不确定因素影响下,全球经济运行难有好的表现,大宗商品市场运行环境低迷。其次原油端下行压力犹存,对化工品支撑减弱。油价仍将受需求疲软制约趋弱震荡,考虑到其为多数化工品主要的原料端参考,其下行趋势加重市场人士看空氛围,需求面尚无修复下,对于大多亏损的企业来说,避险谨慎操作的心态依旧明显。另外供需两端或转向缩紧,终端需求或难实质性修复。局部运输不畅或将导致物流下行压力增加,仍抑制需求恢复能力,市场活力仍有待提振。但国家扎实稳住经济大盘的政策逐步强化,继续贯彻落实稳经济一揽子政策措施和接续政策,市场传递的政策向好信号仍需关注,后续供需面向好的预期或仍值得期待。


整体来看,宏观大环境偏弱,影响企业采购心态,市场交投量萎缩导致需求面收窄,因此需求预期谨慎偏弱对化工品价格带来的制约面较大,且原油弱势大背景下,成本端支撑不足,预计12月化工品价格或将弱势震荡运行,但考虑到政策面国家稳增长及房地产政策的发力等一系列积极效应,且关注下游春节前备货动作,下旬市场或存向好预期。

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